（温暖提醒：文末有载入办法）

汇报综述：高空功课平台重要需要来自于高功效树立、高规范树立的高端创造和效劳行业， 跟着关系新兴财产的高速兴盛，我国高空功课平台仍有 8-10 年的高速延长，估计 将来年年有 35-40%复合延长率。

我国高空功课平台行业仍有8-10年的高速延长，估计将来年年有35-40%复合 延长率。2015 年此后行业高速兴盛，重要来自面板创造、物流、新动力公共汽车 等新兴财产厂房树立的需要。租借商动作贯穿摆设商和结尾需要的桥梁，目 前表露多上面变革:1因为租借商数目大增，短期上量太快，18 年剪叉房钱 低沉10%-15%，q1低沉5%-8%，海内租借价钱较阿曼韩国仍旧偏高，估计仍有15-20%低沉空间;2大租借商常常具备范围上风，摆设向租借商龙头会合是 财产趋向，估计将来海内头企业降仿造国际品牌经过采购、兼并等办法夸大 自己范围;3受益于产物创造本领的兴盛，租借商具有的摆设品种将连接丰 富，臂式平台保有比率将进一步普及，满意日益延长的商场需要。暂时租借 商比赛剧烈，短期内将催产洪量摆设需要，求过于供下新租借商常常也会选 择摆设新加入者，但拉长功夫看，跟着头部租借商份额渐渐提高(连接减少 中型小型租借商)，惟有与头部租借商连接协作的头部摆设厂商才会后受益。

臂式变成新疆场，大力希望复刻剪叉上风。复盘泰西摆设行业演化创造:1 暂时海内臂式仅占比10%(泰西30-40%)，臂式占比渐渐普及，是财产晋级 的必定采用;2海内90%之上运用场景仍为兴办范围(美利坚合众国非兴办范围运用占 比30-40%)，将来希望拓展非兴办运用范围，翻开新商场;3海内合流仍为 柴油启动，而国际商场剪叉83%、臂式39%为风力/搀和启动，启动办法的替 代也是兴盛必由之路。暂时海内臂式已变成新疆场，各家积极扩大产量赛马圈地， 如jlg、genie、中联、徐工等纷繁扩大产量。大力新臂式希望复刻剪叉统制位置: 1产物安排中心下移，妨碍率逼近为零，稳固度比入口产物更好;2载分量 加大，提高产物效率;3大力新臂式各型号构造件90%通用，底盘件、电器元 件等都通用，极大贬低租借商本钱。据领会大力新臂式试用期两三个月没有 妨碍，品质遏制特殊好，20 年希望大放量。

汇报纲要：一、蒸蒸日上:高空功课平台行业高速发延期1.1 保守登高摆设代替者，产物运用场景普遍

高空功课平台是指满意兴办、摆设安置、培修等行业高空功课需要的可挪动性功课平台。

按照国度规范 gb/t 3608-2008《高处功课分级》规则，高处功课是指在坠落莫大基准 面 2 米之上(含 2 米)，有大概坠落的高处举行功课。高空功课板滞是满意高处功课需 要的专用摆设，能将功课职员、东西、资料等经过功课平台举升到指定场所实行安置、 培修*纵，同声保护功课职员的安定。动作高空功课板滞的一类，高空功课平台以其经 济性、安定性、效恣意的特性，正在渐渐代替脚手架、吊篮等保守高处功课摆设。高空 功课板滞品种较多，依照底盘本质，可分为高空功课平台和高空功课车两大类:

(1)高空功课车:高空功课车的功课安装与公共汽车底盘结合在一道，普遍沿用二类公共汽车 底盘加装局部改装而成，所以造价比拟高空功课平台更为高贵，其便宜在乎挪动较为快 速简单同声不妨用来远程灵活之中。暂时重要用来电器检验、高速铁路、造船、兴办、 公园等上面。

(2)高空功课平台:高空功课平台没有公共汽车底盘，是独力的功课安装，即使须要远距 离功课，则安置在公共汽车上输送。依照底盘能源分别，高空功课平可分别为自行走式、移 动式、恒定式，若进一步依照举升构造细分，暂时市情罕见，直臂式、曲臂式、剪叉式、 铝合金桅柱式、门架式这几类高空功课平台。

高空功课平台运用场景更广，是趋向合流。因为不用商量底盘宁静性和装载本领等控制 性成分。高空功课平台相较于高空功课车到处举升构造、行驶能源等上面具备较大的灵 活性。相较于高空功课车，高空功课平台在安排消费时不用商量公共汽车底盘宁静性与装载 本领，所以行家驶构造，举升能源等上面有较大的精巧性，不妨符合洪量功课场所的需 求。高空功课车的运用范围重要仍旧在风力、公园等目标，然而高空功课平台则掩盖了 兴办动工、巨型摆设检验、室闺房外功课、仓库储存物流等很多卑劣范围。

剪叉和臂式功课本领分别较大。为了能更好地符合百般运用场景，高空功课平台的安排 规格各别，功课本领分别较大，产物单价散布在几万至几十万区间。以常用的剪叉式 和臂式平台为例，臂式平台的消费是为了更高莫大的功课，在安排进程中必需对臂架截 面安排和臂架受力变形等成分举行商量，控制了臂式平台的载重本领;而剪叉式平台稳 定性较好，同声功课莫大低于臂式平台，所以载重本领越发特出。按照 access international 2018 年鉴，功课莫大在0-20米的剪叉式平台有 485 款，占比 89%，而 功课莫大在 10-30 米的臂式平台有 319 款，占比 80%。而从载分量上去说，臂式平台 载分量会合于 0-300 千克，剪叉式摆设载分量多散布于 300-600 千克。

1.2 安定性为中心:普遍为必定趋向

高空功课平台的普遍是必定趋向。保守地登高摆设，如脚手架等，常常须要工人在逼仄 的空间内一再地左右，使得高空坠竣工为行业的要害安定心腹之患，而高空功课平台灵验地 根绝这类事变*发。上世纪 70岁月阿曼年年坠落 亡人头约800人，跟着高空功课设 备普遍，2009 年坠落人头低沉至 147 人;巴西于1997年出场 nr18 法案，对高空作 业安定功课防备举行庄重规则，并在2007年强迫诉求运用高空功课平台，法案出场后， 巴西年年每 10万兴办工人的平衡事变 亡率从2000年的 11.3 人低沉到 2010 的 6.1 人;而美利坚合众国工作安定与安康处置局(osha)在对脚手架莫大举行控制后，工地高空跌 落的 亡事变率低沉了 60%。

我国也将渐渐代替保守登高摆设。目我国脚手架运用量占寰球总量的 60%，高空坠落 变成工程树立范围大心腹之患。按照住建部表露的2018年衡宇市思想**工作程消费安定事变信 息表露:共*发衡宇市思想**工作程消费安定事变 734 起、 亡 840 人，按事变典型分别， 高处坠落事变为 383 起，占比 52.2%。连年来国度更加关心安定消费，对事变单元的 罚款金额更高，对控制人的处置更为庄重，而企业筹备者和动工职员对于安定消费的意 识也越来越强。兴办范围的安定需要将会激动高空功课平台赶快兴盛，渐渐代替保守登 高摆设。

1.3 财经性为主打:行业在加快兴盛

将来我国用功缺乏、处事力本钱连接提高将是决定事变。跟着我国老龄水平加重，青春 一代从事兴办行业的志愿低沉，连年来兴办业在业职员数表露低沉趋向，从2014年 6109 万人的高点低沉至 2018 年的 5363 万人。同声，用人本钱也在连接飞腾，兴办工 大众均报酬从2013年 4.2 万元飞腾至 2018 年 6.1 万元，年复合延长率 7.7%。将来人 口生养率大概仍中断在较低程度，人丁老龄化水平进一步加速，“刘易斯拐点”的效力 将会表露，而城市和集镇化率的普及，惠农策略连接落实等成分使得乡村富裕处事力向城市和集镇转 移的步调放缓。两者叠加下，用功缺乏、处事力本钱连接提高将是决定事变。

高空功课平台的运用，不妨缩小对处事职员的需要，贬低人工本钱。从功课形式上去说， 脚手架须要一个工人功课，两个工人在底部举行推拉，而运用高空功课平台，一部分就 不妨实行三部分的处事量。以实行某 20 米高兴办工程为例举行估测计算，须要租借360套 脚手架，总工日为 60 个月，工程总用度为 45.4 万元，而经过租借臂式高空功课平台， 一名工人不妨实行三名工人在脚手架上功课同样的工程量，工程总用度为44万元，节 省了 1.4 万元。

除人工本钱外，经营本钱也大幅贬低。保守脚手架在变化处事场所时须要摧毁与从新安 装，高空功课平台不妨自行变化工地，变换功课场所，精巧性更强，普及了动工功效， 大大减少工期，北面安三星电子芯片名目一期工程为例，在引入高空功课平台举行功课 后，工程工期减少了两个月，工程用度俭朴了 7000 余万元。总体而言，相较于脚手架 等保守功课摆设，高空功课平台不妨满意行业兴盛对于安定性、财经性、效恣意的中心 需要，进而变成脚手架的杰出代替产物，将来商场空间宏大。

1.4 国里手业存量小需要大，居于高速成长久

1.4.1 行业居于高速成长久，商场成漫空间较大

我国高空功课平台行业暂时加入高速成长久。据华夏财产消息网数据，2013-2017 年， 海内高空功课平台销量每年平均增长速度约为 40%，2017 年增长速度到达 50%，行业销量约为 1.7 万-1.8 万台，2018 年行业销量胜过 3 万台，估计 2019 年销量胜过 4.5 万台，行业居于 赶快成长久。

2018年终我国约保有10万台高空功课平台，但比拟其余国度，数目仍旧较少。按照 ipaf 的数据，暂时寰球高空功课平台保有量约为 110-120 万台，个中美国家重点文物保护有 55-60 万台，欧洲十国 25-30 万台，阿曼保有量超 10 万台。就摆设保有密度而言，美利坚合众国兴办 业每*发 1 亿元的兴办业产值，就对应 7.06 台高空功课平台;欧洲十国每*发1 亿元 的兴办业产值，就对应 3.26 台高空功课平台;但华夏每*发1 亿元的兴办业产值，仅 仅对应 0.3 台高空功课摆设，约为欧洲保有密度的 1/10，美国家重点文物保护有密度 1/23。所以， 华夏高空功课平台商场还远未到达饱和，有理保有量70万台之上(按欧洲保有密度测 算 70 万台，按美国家重点文物保护有密度估测计算 150 万台，估测计算进程见正文 3.2.2)，商场仍将维持高 速延长。

1.4.2 各大厂商加速构造，行业会合度有待于提高

暂时海内有百家之上高空功课平台创造商，不妨分为以次二类:**类是国际权威并在 中创造创造出发地，以 genie、jlg 为代办;第二类是潜心于高空功课品牌，已博得确定 先发上风的海内厂商，以浙江大力、星邦重工为代办;第二类是保守工程板滞权威，准 备加入高空功课平台商场，如徐工、柳工等。

国际权威是华夏高空功课平台商场早的开辟者。暂时在中高端产物的比赛上吞噬较大 上风，囊括 jlg、genie 等。以 genie 为例，公司早在 1998 年就创造了上海代办处， 2000 年加入华夏造船范围，其常州工场一期于 2010 年开工，二期工程于 2015 年开工， 全程介入海内高空功课平台高速兴盛。

相较于海外权威，海内企业加入行业功夫较晚，并多以本领含量较低的剪叉式产物动作 突破点，暂时向臂式产物倡导报复。以浙江大力为例，2005-2008 年，公司交易以叉车 和袖珍高空功课平台为主;2009-2012 年，公司以高空功课平台交易为重要兴盛目标， 无序削减叉车生产和销售范围;2013 年于今，公司所有兴盛高空功课平台交易，于 2015 年 所有停产减少叉车产物，于 16 年采购意大利 magni 团体，发端进军中高端臂式平台湾股市 场，19 年推出崭新臂式产物。连年来海内企业也在主动向臂式平台拓展:中联重科于 14 年自决研制控制了舒卷臂的中心创造本领;18 年徐工消防崭新研制了新一代曲臂式 高空功课平台 gtbz24a;柳工研制了臂架式高空功课平台产物:psa160cw。

国际商场 jlg、genie 吞噬一致上风，海内商场国产物牌上风较大。jlg 商场份额为 22.5%，terex 商场份额 18.0%，skyjack 商场份额 10.2%。2018 年海内龙头浙江大力 华夏商场营业收入约为 7.16 亿，按商场范围 20 亿计划，约占商场份额 35.8%(保有量占领 率高达 50%)，排名前三的企业商场份额之和为 60%安排(按价格)。

1.4.3 租借商主宰商场，位居行业财产链核心

老练商场中，租借商是高空功课平台出卖的主宰。工程板滞的出卖形式，按购置者典型 辨别，囊括经销商、结尾存户、租借商，对于产量少、单台价钱高的产物，比方桩工机 械或凿岩板滞，普遍实用于直接销售形式，对于产量大、单台价钱低的产物，比方袖珍发掘 机，普遍实用于经销形式;若按付款办法辨别，则囊括全款，分期，按揭，筹融资租借这 几类。高空功课平台行业重要沿用租借形式:摆设创造商只需向租借商需要摆设，而服 务则由租借商向结尾用户供给，假如发消费品德量及售后题目，结尾用户不妨径直探求 创造商的扶助。

高空功课平台以租借商为主宰的形式是由以次三点确定:

(1)租借形式上，高空功课平台沿用“干租”形式，能无缝对接公司交易。以高空作 业车为代办的工程板滞在举行租借时须要配系雇用持有驾驶车辆摆设派司的*纵员，行 业中称之为“湿租”。而高空功课平台因为不属于特种车辆，所以不须要雇用*纵职员， 行业中称之为“干租”。运用高空功课平台时，结尾用户只需对普遍工人举行大略培养和训练， 不妨赶快对接公司交易，而且俭朴振奋的司机雇用用度。

(2)对结尾存户而言，租借俭朴了高空功课平台的入股本钱，盘活了企业本钱。利于 于企业资本周转，维持震动性，产品德量与售后题目由创造厂商控制则俭朴了保护本钱; 同声高空功课平台运用周期短，租借不妨灵验缩小摆设弃置，而且不妨准时赢得新式号、 多品种的产物于本质功课之中。

(3)对租借商而言，高空功课平台回本更快，成本率更高。按照精英智汇的数据，近 几年我国高空功课平台租借厂商厚利率一致提高。厚利率小于20%的厂商 15 年仅占 31%，17 年仅占 12%。连年来高空功课平台价钱渐渐低沉，而房钱程度较为宁静，租 赁商回本期减少，普遍能在 3-5年收回高空功课平台购买本钱。同声高空功课平台单价 并不高，进初学槛较低。

租借商居于财产链关键位置，摆设商径直对接租借商。对卑劣结尾存户，租借商不只仅 供给关系摆设，更供给定制化计划等附加效劳，满意存户深档次的需要，进一步开辟高 空功课平台商场;对摆设创造商，租借商是创造企业实行企业价格的中介人，同声能就产 品德量、品种等题目给与企业关系反应，使企业与商场需要接轨，激动企业赶快兴盛。 据统计 2018年高空功课租借厂商前 50 强保有摆设 70.6 万台，以寰球保有量 120 万台 计划，约占寰球保有量的 58.9%。而对于国际权威而言，租借商渠道份额占比更大，以terex为例，其出卖东西中胜过90%的存户是租借商。

二、他山之石:老练高空功课平台商场三大特性2.1 行业宁静延长，以存量革新为主

泰西商场发源于上世纪 70 岁月，体验了 40 余年的兴盛后，已步入老练阶段，并变成 范围大的高空功课平台商场。从近几年的趋向来看，泰西商场已走出了金融紧急之后 的低潮期，商场增长速度渐渐宁静。2017年终美利坚合众国商场摆设保有量胜过60万台，较 2011 年行业低谷减少了 13.5 万台，年复合增长速度为 5.6%。

从需要根源上看，各别于北美等新兴商场，泰西商场重要需要为摆设革新。个中美利坚合众国高 空功课平台的从军功夫普遍为 4.5 年，欧洲为 8 年。暂时寰球高空功课平台商场范围为 500-600 亿元，而泰西商场占 80%(约为 400-500 亿元)，以美利坚合众国摆设保有量60万台， 欧洲摆设保有量30万台，均价 16 万元/台估测计算，泰西商场年革新需要约在 270 亿元， 占泰西商场需要的 60%安排。

2.2 龙头上风较大，会合度较高

龙头企业更具比赛上风，同声也是行业规范的拟订者。因为摆设功课场景普遍，安定要 求高，所以租借商在大范围购买产物时常常会优先采用消费范围大，产种类类充分，品 牌著名度高，品质有保护的创造商，比方美利坚合众国的 genie、jlg，法兰西共和国的 haulotte。同声， 那些龙头企业也依附长久的研制积累与行业体味，深挖商场需要，拟订行业规范，引领 行业兴盛与财产晋级。以jlg为例，公司于 1981 年引入板滞摆动轴，用来臂式和剪式 高空功课平台;1999 年推出以纯燃料干电池为能源的臂式高空功课平台摆设;2014 年推 出了寰球高的自行式高空功课平台，其功课莫大高达 185 英尺，那些创造皆引领了行 业潮水。

龙头企业连年来商场份额维持宁静，保护在较高程度。按照access international 数据，2018年寰球高空功课板滞前 20 强出卖收入合计 90 亿美元，位列前五的公司为美利坚合众国的 jlg、terex 和 altec、法兰西共和国的 hauluotte、加拿大的 skyjack，其出卖额合计 60 亿美元， 占前 20 强出卖总数的 70%之上，连接保护统制位置。

2.2.1 terex——构造完备，产种类类充分的高空功课权威

美利坚合众国 terex 是寰球工程板滞摆设权威，于 2002 年并购 genie，将其重组为高空功课平 台工作部。连年来，高空功课平台仍旧变成terex的维持财产，2018 年 terex 高空作 业平台交易奉献了 26 亿美元的交易收入，占公司总营业收入的 51%(17 年为 48%)。terex 高空功课平台交易的飞快兴盛，离不开其在寰球的完备构造，同声，充分的产种类类， 对于存户需要的深度发掘，也是其飞快兴盛的**次全国代表大会助力。

terex以美利坚合众国为主疆场，但很早就构造华夏。早在1988年，terex 就与华夏武器产业 团体创造了其在华的**家合伙企业朔方重型公共汽车股子有限公司。其高空功课工作部的 后身 genie公司于 1998 年创造上海工作部，2000 年正式加入造船范围，在被 terex 采购后，个中国化的步调进一步加速，2011 年常州工场一期动工，2015 年常州工场二 期动工，到 2018 年，常州工场业已消费 5 万台高空功课摆设。terex 在公司策略上 精确指出，将来要在寰球地区化筹备上实行百般化，力求使北美地域的营业收入向泰西看齐， 同声华夏地域将居于要害的策略位置。按照 2017 年的年报数据表露，公司总营业收入中 美利坚合众国地域占 50.8%，欧洲占 25.3%，其余地域占 23.9%。估计跟着北美新兴商场范围 的夸大与公司寰球构造的完备，北美地域的营业收入奉献占比将会进一步提高。

除去寰球地区化筹备的多元化除外，产种类类的多元化同样也是terex的长久兴盛战 略。自上世纪 70 岁月推出**台挪动式高空功课平台后，terex 产物的宏大革新度数 多达 11 次，囊括曲臂形安排、运用摆动轴安排、搭载短臂安排等。在2016年，为了满意商场对于大载分量的需要，terex 推出了 xc 系列产物，新产物载分量、程度蔓延 长度、处事掩盖范畴均为行业内部顶尖程度，大大提高了功课功效。与同侪比拟，terex 的 产物百般化程度也位居前线，按照 access international2018 年年鉴，terex 备案在册 的产物数多达 66 种型号，多于 jlg 58 种和 snorkel 52 种产物型号。

2.2.2 jlg——寰球大的高空功课平台消费商

jlg来自美利坚合众国，树立于1969年，并于昔日发领会**日商用量化的高空功课平台。jlg 于 2006 年被 oshkosh truck corporation(豪士科团体)采购，暂时在欧洲、美利坚合众国和中 都城设有消费出发地，交易普遍寰球。暂时，公司在北美商场吞噬了 35%-40%的商场份 额，为北美大的高空功课平台创造商。按照。按照 access international 的数据，2017 年 jlg 高空功课平台营业收入 21.16 亿美元，同期相比延长 10.7%，贯串两年位居寰球首位。

jlg的赶快兴盛，离不开内生的本领研制与外延并购拓展产物线。jlg 提防本领革新， 屡次引领行业潮水:1973 年，jlg 首台铰剪式高空功课平台摆设问世;1977 年，jlg 进军欧洲，于英国创造欧洲支部;1981 年引入板滞摆动轴，用来臂式和剪叉式平台; 1991 年，颁布行业内部首台悬臂式起落机150hax，平台莫大 45.72 米，蔓延;1999 年推 出以纯燃料干电池为能源的臂式高空功课平台摆设;2011 年推出首台150英尺直臂式高 空功课平台;2014 年推出行业内部首款搀和能源柴油/电动高空功课平台。

经过外延并购，jlg 灵验地拓展了公司的产物线。1999 年 jlg 采购美利坚合众国超过的舒卷臂 叉车创造商 gradall，减少了舒卷式物料装卸机产物线;2002 年jlg扩充了全轮转向 舒卷臂叉车产物线;2003 年，采购omniquip，一跃变成美利坚合众国超过的舒卷臂叉车创造 商和出卖商，产物功课本领从6600磅载重提高至 10000 磅，功课莫大从 23 英尺提高 到 55 英尺;2005 年 jlg 与卡特彼勒签署和议，协作消费舒卷臂叉装船，并于 2007 年推出 th360b 系列;公司于2015年采购了英国公司 power towers，试图拓展低高 度高空功课摆设产物拉拢，并夸大欧洲商场的产物份额。

2.3 从剪叉式到臂式，财产晋级下的必定采用

从美利坚合众国商场看，臂式占比渐渐提高，是财产晋级下的必定采用。臂式平台更高的功课高 度引导臂架截面安排和受力变形等成分越发搀杂，创造难度宏大于剪叉式，单体价钱也 更高，而在兴办动工、衡宇创造等卑劣范围臂式需要更大，商场范围胜过剪叉式。所以 跟着商场的渐渐老练，厂商本领程度的普及，由剪叉式转向臂式是财产晋级的必定采用。 以国际权威terex为例，2009 年时其臂式平台交易收入为 2.93 亿美元，剪叉式平台 为 1.09 亿美元，2014 年臂式平台营业收入 12.56 亿美元，剪叉式平台营业收入 5.45 亿美元， 臂式平台商场范围及开辟速率宏大于剪叉式平台。

卑劣需要从兴办到商超，浸透率连接提高。高空功课平台产物的百般化，使得其能实用 于各行各业:如剪叉式处事莫大普遍在 10-12 米，常常运用于仓库储存物流、室内装修、市 思想**工作程范围;臂式平台普遍30米，则常常运用于兴办动工、船舶创造范围。纵观列国 商场，高空功课平台普遍发达于巨型工程兴办范围，如泰西商场受益于城市和集镇化过程中的 兴办动工，日韩则开始运用于船舶创造范围，但跟着行业连接兴盛，运用范围连接向非 兴办范围浸透，以期贬低行业的周期性和时节性感化。以美利坚合众国为例，2009 年用来非建 筑范围的浸透率 10%，过程有年兴盛 18 年浸透率已胜过 30%。

风力启动或搀和启动渐渐包办保守柴油启动，也是行业兴盛必由之路。国际权威的兴盛 汗青，即是连接创造、发掘、逢迎商场需要的过程。跟着环境保护看法在各行各业的浸透， 国际厂商纷繁全力于用风力启动大概搀和能源启动包办保守的柴油启动，按照 access international 数据，市场销售产物中剪叉式平台有 17%为柴油启动，77%为风力启动，6% 为搀和能源启动;臂式平台61%为柴油启动，23%为风力启动，16%为搀和能源启动。 access international 中列出的浙江大力和星邦重工的产物中，剪叉式平台仅有风力驱 动和柴油启动，尚无搀和能源产物，而大力和星邦的 19 款臂式平台皆为柴油启动(19 年大力已推出电启动新臂式高空功课平台)，海内产物电驱化任重而道远。

三、商场远景:海内决定性高，海内后劲较大3.1 海内:基本建设启发新增需要，存量革新供给宁静能源

泰西地域运用高空功课平台极为普遍，海内高空功课平台年出卖额仍旧胜过了500亿 元。堆栈理货、摆设保护、兴办动工、荡涤功课等都洪量运用高空功课平台:1美利坚合众国高 空功课平台商场存量连接延长，2016 年保有量 56.1 万台，2017 年到达 58.3 万台，同 比延长 3.92%，租借业收入 2018 年同期相比延长 4.5%，到达 97.2 亿美元。2按照国际高 空功课平台协会的统计数据表露，欧洲十国(丹麦、芬兰、法兰西共和国、德国、意大利、荷兰、 挪威、西班牙、瑞典和英国)占欧洲商场约 88%的份额，2017 年终，欧洲 10 国租借 商场的租借收入胜过 25.4 亿欧元，而摆设存量胜过 30 万台。

放眼 2019、2020 年，特朗普基本建设安置将为高空功课平台需要供给强力维持。相较于此 前的基本建设入股，特朗普基本建设安置相较于此前的基本建设入股有以次特性:(1)范围大，竞选 之初特朗普许诺 10年 5500 亿美元的入股范围，就任之后不久将范围夸大至 1 万亿， 2018 年 1 月特朗普在国情咨文报告中将范围再次减少至 1.5 万亿美元，并于 2 月正式 将此安置提交国会;(2)创造鼓励体制，关心农村基本建设。基本建设安置中1000亿美元的联 邦资本用来鼓励体制下的基本建设名目，另将分配500亿美元邦联基金用来农村基本建设;(3) 夸大基本建设筹融资渠道。特朗普基本建设入股安置将《交通普通办法筹融资和革新法案》帮助的基 建名目范畴从路途、水力夸大至口岸和飞机场，并夸大个人债券的法令实用范畴。

2019、2020 年泰西革新需要宁静，年年可达 20 万台。受 2008 年薪融紧急的感化，2009、 2010 年是行业低谷期，尔后行业渐渐苏醒，按照 ipaf 的数据，2012-2015 年，行业销 售数逐年延长，2012 年 17 万台，2013 年 17.9 万台，2014 年 18.7 万台，2015 年 19.7 万台，依照欧洲商场高空功课平台 6-8 年的革新功夫，美利坚合众国商场 4.5 年的革新功夫，2019、 2020 年海内商场年年的革新需要将宁静在 17-19 万台。

3.2 海内:商场后劲较大，或将迎来*发式延长

3.2.1 商场认知不及，保有比率横向低于其余工程板滞

我国高空功课功课平台范围对立对立较小。相较于泰西昌盛国度从上世纪 70 岁月便开 始大范围研制高空功课平台，我国高空功课平台起步较晚，从上世纪末才发端引进海外 产物举行研制和仿造。因为保有量与浸透率上的差异，我国高空功课平台商场范围仅为 20 亿元安排，远远小于寰球高空功课平台商场 500 亿元的范围。

商场对于高空功课平台的看法尚不实足，方才步入高速发延期，将来兴盛后劲较大。2012 年我国兴办业减少值 564 亿美元，同期美利坚合众国兴办业减少值 553 亿美元，**次超 过美利坚合众国，连年来更是保护了 9.4%的延长速率，2017 年兴办行业减少值达 852 亿美元， 部份工程板滞保有量为寰球之，以发掘机为例，2017 年，我国发掘机保有量约为 150-160 万台，占寰球保有量 41%，胜过美利坚合众国和阿曼商场保有量之和。而 2017 年高空 功课平台寰球保有量约为 120 万台，个中美国家重点文物保护有量胜过 60 万台，欧洲保有量胜过 30 万台，我国不及 6 万台。重要因为我国高空功课平台法令规则对立掉队，部份工程、建 造企业对于高空功课平台效率看法不及，与其余工程板滞业已饱和的商场比拟，我国高 空功课平台方才步入高速发延期，将来具备较大的兴盛后劲。

2015年后我国高空功课平台行业*发，重要来自诉求高功效树立、高规范树立的高端 创造和效劳行业。2015年是高空功课平台行业变化之年(50%之上增长速度)，重要因为幸 运地踩在了几大新兴创造财产兴盛快的节点:115 年是京东方等面板创造企业出发地 动工多一年(14 年的2 倍);2是高速铁路站树立多的年份之一;3是华夏新动力公共汽车 兴盛速率快的一年;4是北京大兴新国际飞机场所有动工的一年;5也是京东 10 座高 规范物流园启用之年。2021 年后奉献大的面板名目大概大幅抽水，新动力、物流、 基本建设等行业将衔接住面板名目树立放慢:暂时海内运用场景不复控制于面板厂房树立， 并且运用地区越来越多，如地道。旧小区变革等从来用脚手架现都在用高空功课平台， 只有产业厂房构造和莫大有诉求，就会有连接连接的需要。

3.2.2 浸透率低，潜伏商场空间较大

每人平均保有量较低，生存刚性需要。比较美利坚合众国和欧洲，美利坚合众国 1 亿元的 gdp 对应 0.462 台 高空功课平台，欧洲则是 0.310 台，而华夏则是 0.079 台;从每人平均来看，美利坚合众国每一台高 空功课平台对应人丁为 538.33人，欧洲对应的是 2436.67 人，而我国对应的人丁数达 到 21615.38 人，而从兴办业总产量值来看，美利坚合众国 1 亿元兴办产值对应 7.06 台高空功课设 备，华夏则为 0.30 台。以 2017 年我国兴办业 21.4 万亿元的总产量值，若高空功课平台 的运用密度到达欧洲的程度，则我国高空功课平台商场总范围将到达69.8万台;若达 到美利坚合众国程度，则商场范围将到达 151.1 万台。

运用范围浸透率有很大提升起间。海内高空功课租借商场产物以剪叉摆设为主，占比高 达90%，且多会合在 10/12 米的功课莫大，比拟于海外老练商场剪叉 70%，且袖珍、 中型、巨型摆设一致运用的情景，有确定差异，极大控制了高空功课平台的掩盖范围。 暂时海内中心范围囊括厂房树立、场馆树立、告白安置、市思想**工作程等热门范围，但在房 屋树立、电影和电视拍摄、巨型商超级海外赶快延长的范围简直没有涉足。

掩盖地区浸透率较低，分配题目函需处置。海内高空功课平台重要掩盖昌盛地域，**线 都会的浸透率有待于普及:2017 年上海是我国高空功课平台保有量多的地域，到达19884台。上海、广东、江苏、北京的摆设保有量辨别减少6252、1060、1387、858 台，占世界增量的 60%。高空功课平台并非只在一线都会生存需要，暂时二三线都会 高空功课平台需要重要靠一线都会输送满意，将来跟着需要量连接延长，二三线都会渗 透率将渐渐提高。

我国高空功课平台仍有 8-10 年的高速延长，估计将来年年有 35-40%复合延长率:主 要来自厂房工程树立需要，运用范围和掩盖地区的提高将催产洪量高空功课摆设需要。18年终海内保有量 10 万零 8 百台，19 年 q1 出卖约 1.7 万台，估计终年销量希望胜过 4.5 万台，将来年年有 35-40%复合延长率。

3.2.3 价钱上风叠加优质效劳，入口代替趋向不行遏制

国际权威加入商场较早，在中高端产物的比赛上仍吞噬上风。genie 早于 1998 年建 立上海代办处，2010 年创造常州工场;爱知浙江工场于2008年投入生产;2009 年，欧历 胜常州消费出发地投入生产;2010 年，jlg 天津工场投入生产，skyjack 于同庚颁布加入华夏市 场。暂时 jlg、genie 在臂式车范围吞噬统制位置。

国际权威的比赛上风重要展现在四个上面:(1)产物构造:控制舒卷臂中心创造本领的 海内企业较少，所以国产臂式平台仍以折叠臂为主，而海外权威则以本能更为出色的伸 缩臂与搀和臂为主;(2)袖珍化产物与高功课莫大产物较少:相较于海外权威微卡底盘， 舒卷臂构造的袖珍化产物，海内低功课莫大产物多运用轻型卡车土地、折叠臂构造，没辙实 现产物袖珍化。在功课莫大上，海外权威已有冲破 100m 功课莫大的产物，但国产物牌 尚没辙消费一致产物;(3)绝缘型产物:因为我国还未能控制绝缘处事平台、绝缘臂等 要害元件，所以暂时海内的合流绝缘型产物皆沿用入口处事安装、配合海内底盘的形式; (4)智能化与遏制精致化水平:纵然海内产物的百般功效和安定保护安装完备，但相 较于海外产物的智能化水平与遏制精致化水平尚有不及。

连年来海内摆设的本领水宽厚产品德量连接普及。在暂时运用多的剪叉式功课平台领 域，国产物牌本领程度没有鲜明的劣势，海内品牌简直仍旧无影无踪。而在臂式平台这 **中学高端范围，徐工消防、中联合中学科等巨型企业仍旧霸占了舒卷臂的中心创造本领。而 浙江大力更是在 2016 年以 1.05 亿元自有资本采购了寰球智能舒卷臂叉装船超过企业— —magni 20%的股权，与 magni 协作创造了大力欧洲研制重心，19 年浙江大力又推出 新款柴油启动(magni 协作)和风力启动臂式新产物，考查期台湾中国广播公司受租借商微词。按照 access international 数据，大力和星邦的剪叉式平台产物掩盖了 5.8-22 米的功课莫大， 载分量 200-750 千克，而在臂式平台上，功课莫大为 15.6 米-43.6 米，载分量为 52.5-1800 千克，逼近国际程度。

国产摆设有较大的价钱上风，大力臂式价钱比海外产物低25%之上。同声外乡化、优 质的售后效劳也扶助公有品牌赶快霸占商场，如浙江大力首推两年质量保证，并供给翻盖再 创造效劳，仅收取大修用度，同声创造筹融资租借公司，为存户供给低息的筹融资效劳。从 租借商场来看，我国高空功课平台商场仍旧表露入口代替的趋向:90%之上的租借摆设 商与大力有协作，40%租借商与星邦有协作，jlg 和 genie 摆设的租借商则辨别为 33.9% 和 32.3%，国产物牌对于大中型小型租借商都更具吸吸力。

四、租借商:数目高速延长，龙头范围夸大4.1 高成本率招引本钱出场

高空工程功课平台回究竟对较快，成本率较高，招引洪量本钱出场。我国高空功课平台 租借厂商厚利率一致较高，厚利率小于20%的厂商 15 年仅占 31%，17 年仅占 12%。 租借商普遍能在 3-5 年收回高空功课平台购买本钱。高成本程度启发了越来越多的租借 企业加入商场:2013 年我国租借企业数尚不及 100 家，截止 19 年头，仍旧胜过 1000 家，重要的租借商囊括上海宏信摆设、众能、浙江华铁、hertz、上海志成等。

4.2 比拟老练商场，仍处起步阶段

比较海内商场，海内租借商龙头公司范围不够大。2018 年寰球租借公司前 50 强，海内 租借商仅有上海宏信上榜，摆设保有量为 7465 台(2019 年头已胜过 1 万台)，较客岁 同期延长 48.75%，但比较寰球第**次全国代表大会租借厂商 united rentals 13 万台的摆设保有量相 去甚远。

租借商数目攀升是财产链兴盛的必定趋向。2018 年阿曼约有 1955 家租借公司，平衡 哪家保有 77 台摆设，前中国***第五次全国代表大会租借公司总收入占行业总出卖额的 40%，约有 50%则来自 1989 家袖珍租借公司。我国租借公司数目较少(然而千家)，没有充满中型小型厂商去发掘 和满意商场多档次、多范围的高空功课需要。国际商场中非兴办范围高空功课平台的应 用占比仍旧到达 30-40%，在仓库储存、阛阓、户外清洁等范围都有较普遍的运用。但暂时 我国租借业掩盖范围会合于兴办范围，94.6%的租借商掩盖厂房树立范围，但仅有18%的租借商掩盖户外清洁范围，租借商数目攀升是财产链兴盛的必定趋向。

租借商掩盖地区有限，内大陆区掩盖不及。租借商地区散布中，华东与华北占比高达 64%。而 65%的租借贸易务会合在省内，仅有 13%的租借商供给世界范畴效劳，引导 内大陆区没辙灵验掩盖。江浙沪深透率高，上海租借公司200多家，广州 70 多家， 北京惟有 13 家。北京难以浸透主假如由于北京策略对租借商规范较多，比方限制行驶让运 输本钱过高;朔方从 10 月到 2 月冬季风大不符合高空功课平台动工。

成绩于商场对租借商产物范围、效劳地区等刚性需要，我国租借商赶快蔓延。2019 年 6 月上海宏信用保证有量已达 1.45 万台，众能 1.4 万台，徐工到达 4000 台，赫兹 1600 台， 东莞名峰 2800 台，广州力洛 1200-1300 台，迩来又新加入浙江华铁起步购买 2000 台，

估计此后到达 5000 台，再有四五家新进的购买量都是几千台起步。宏信用保证有量减少到 五千台花了四年，而浙江华铁只用了一年。

4.3 将来趋向:龙头企业范围夸大，中型小型租借商弥补结余空间

模仿美日韩的兴盛体味，咱们觉得高空功课平台租借商场具备如次兴盛趋向:

(1)租借商赛马圈地赶快蔓延，比赛加重价钱将连接承压:1)剪叉式 18 年房钱低沉 10%-15%，19 年 q1 低沉 5%-8%，出租汽车率由 95%低沉到 70%:重要因为是租借商者 大增、高空平台短期上量太快(q1 新增1.7万台);2)臂式房钱18年宁静，19q1 降 幅 5%以内，出租汽车率保护 95%:重要因为是保有量远小于需要量(q1 不及2500台)， 价钱仍将坚硬。海内租借价钱较阿曼韩国仍旧偏高，跟着新租借商切入商场，估计租借 价钱再有 15-20%的低沉空间。

(2)龙头企业范围将进一步夸大，会合度提高至国际程度。范围化的筹备能巩固企业 与上流厂商协作，贬低购买本钱。同声，大范围租借商常常具备更专科的效劳职员，拥 有产种类类较多，能满意多种功课局面须要，为结尾存户供给更好的参谋式效劳与处置 计划。所以昌盛商场的租借厂商常常经过采购、兼并等办法夸大范围，比方欧洲高空作 业平台租借龙头loxam group 于 2017 年采购西班牙的 hune 团体和意大利的 nacanco 团体。海内高空功课租借商场会合度较低，前 3 租借商保有量占比为 20%，前 10 租借 商保有量占比仅占 30%，远远低于国际程度。估计将来我国租借商场龙头也会仿造国 际品牌经过采购、兼并等办法夸大自己范围，商场会合度希望提高至国际程度。

(3)受益于我国高空功课平台创造本领的兴盛，租借厂商具有的产种类类将连接充分， 臂式平台保有比率将进一步普及，满意日益延长的商场需要。此前，受制于本领程度， 海内厂商常常只能消费载分量较轻、实用于室内装修的剪叉式或桅柱式产物。租借商购 买臂式平台常常只能强制采用价钱较高的番邦品牌，较高的进初学槛，引导臂式平台保 有量较低，仅占 10%的比率，低于国际商场 30%的程度。跟着浙江大力、中联重科、 徐工消防霸占臂式平台的中心创造本领，国产臂式平台变成租借厂商的代替采用，跟着 国产厂商加入这一商场，臂式平台的均价希望贬低，保有量估计将会连接飞腾。

租借商比赛剧烈，头部摆设商将受益租借商商场出清。租借商比赛剧烈，短期内将催产 洪量摆设需要，求过于供下新租借商常常也会采用摆设新加入者，但拉长功夫看，跟着 头部租借商份额渐渐提高(连接减少中型小型租借商)，惟有与头部租借商连接协作的头部 摆设厂商才会后受益。价钱上面，纵然租借商比赛剧烈引导出租汽车价钱有所低沉，但摆设价钱近半年不会低沉，重要因为在乎摆设的求过于供(jlg、genie 订单仍旧接到 2020 年)，并且价钱低沉残值也会随之低沉(不适合租借公司便宜)，租借公司不会有积极降 价要求，更目标于好的出卖策略(如缩小首付比率)。

五、浙江大力:水大鱼大，明显受益行业高速兴盛：略

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（汇报根源：招标证券；领会师：诸凯、吴丹、刘荣等）